近日，国际巨头陆续公布了今年一季度的成绩单，中国市场的表现依然是焦点中的焦点。
整体来看，这些国际巨头的开局表现普遍不错，可口可乐、百事公司甚至给出了“表现亮眼”“增长强劲”等字眼。当然，几家欢喜几家愁，也有巨头在华业务面临着不小的挑战，并积极进行了策略调整。具体都有哪些看点，让我们一起来解读一下。
可口可乐营收851.84亿元，亚太市场单箱销量增长5%
4月29日，可口可乐公司发布了2025年一季度财报。财报显示，期内该公司全球单箱销量增长3%，主要受中国等市场的驱动；营收增长12%至124.72亿美元（约合人民币851.84亿元），超出市场预期的122.3亿美元；有机营收（非公认会计准则）增长10%；净利润为39.66亿美元，增长19%。
期内，包括中国在内的亚太市场单箱销量增长了5%。“在中国，聚焦那些我们认为具备‘必胜’可能的品类的战略如今已显现出了回报：在含气饮料领域市场份额持续增长，同时与当地装瓶合作伙伴向更多领域拓展。”可口可乐公司首席执行官柏瑞凯如是说。
今年一季度，可口可乐中国旗下各品类持续丰富产品矩阵。可口可乐推出了益生元汽水，为消费者提供更多选择；雪碧推出“雪碧+茶”，不断拓展品类边界；美汁源推出了“清橙柠柚”和“凤梨百香果”两款新品；纯悦pH9.0+电解质苏打水海盐荔枝风味相继上市，进一步覆盖佐餐、运动等多元饮用场景。4月19日，可口可乐旗下品牌“POWERADE爆锐”电解质水在山姆会员商店正式首发，这是可口可乐第一次在中国市场推出电解质水。
百事营收1327.57亿元，中国食品饮料双双增长
2026年第一季度，百事集团同样迎来了开门红。
财报显示，期内净营收为194.43亿美元（约合人民币1327.57亿元），同比增长8.5%，有机收入增长2.6%，营业利润为32.13亿美元，同比增长24%，每股收益增长27%。第一季度，百事国际业务的有机收入增长主要得益于亚太食品，欧洲、中东、非洲地区，以及国际饮料特许经营业务的优良表现。其中，亚太食品业务表现亮眼，一季度的营收同比增长11%，销量同比增长9%。中国市场的食品和饮料业务也双双录得有机收入增长。
百事集团董事长兼CEO龙嘉德（Ramon Laguarta）表示：“我们对第一季度的业绩感到满意。净营收和有机收入均加速增长，其中，休闲食品业务的有机销量实现了显著提升。围绕全球各大品牌焕新、产品和营销创新以及优化价格策略的多项商业举措正顺利推进，带动整体业务表现持续提升。”
雀巢营收1883.29亿元，在华重新评估市场分销渠道策略
相比“两乐”的强势开局，雀巢集团的第一季度遇到了一些麻烦。
财报显示，雀巢集团第一季度销售额为213亿瑞士法郎（约合人民币1883.29亿元），同比下降5.7%；汇率波动带来了9.3%的负面影响。第一季度，雀巢在亚洲、大洋洲和非洲大区（AOA）整体实现有机增长率2.4%，其中实际内部增长率为1.1%，定价贡献率为1.3%。其中，大中华区有机增长率为-10.6%，其中实际内部增长率为-10.4%，定价贡献率为-0.2%，主要是由于持续调整渠道库存，以及婴幼儿配方奶粉事件的影响。
雀巢首席执行官费耐睿表示，公司一直在落实此前承诺的各项变革措施，以全面强化在华业务。“我们目前开展的工作，核心在于重塑增长模式：我们正在重新评估市场分销渠道策略，旨在真正实现‘由消费者需求所拉动’（区别于由对经销商的销售推动）的增长模式。”此外，费耐睿在与媒体举行的另一场电话会议上说，雀巢对其中国业务以往在创新、定价和物流方面取得的进展“并不满意”。
联合利华营收1005亿元，中国市场中个位数增长
去年四季度恢复增长的联合利华，今年第一季度在中国延续了好势头。财报显示，中国市场再次录得中个位数增长，其中食品业务增幅为低个位数。
联合利华称，“今年联合利华饮食策划在其最大市场中国取得良好开局，得益于春节期间的交易改善以及外出就餐消费逐步回暖”。而从整体业绩来看，第一季度联合利华营收为126亿欧元（约合人民币1005亿元），同比下滑3.3%，由基础销售额与收购拉动的增长被汇率波动抵消，汇率上季带来7.7%的负面影响。
值得一提的是，今年3月联合利华宣布将食品业务与味好美整合，今后专注于美容与健康、个人护理、家庭护理。若交易完成，这意味着一个囊括家乐鸡精、味好美番茄酱等知名产品、年收入超过200亿美元的食品“新巨头”诞生。该交易预计于2027年年中完成。
亿滋国际营收689.21亿，中国市场增长5%
亿滋国际一季报显示，在新兴市场增长带动下，公司营收与利润均超预期：当季营收同比增至100.8亿美元（约合人民币689.21亿元），净利润达5.6亿美元，调整后每股收益为0.67美元，高于市场预期。分区域看，亚洲、中东及非洲为增长最快地区，收入同比增长14%，拉美增长12%，欧洲增长9%，而北美仅增长0.5%，表现相对疲弱。
其中，中国市场在上个季度增长5%，而且业务的盈利能力相当不错。亿滋国际管理层指出，春节期间亿滋在华表现“非常强劲”，收购而来的恩喜村业务在上季度实现了高个位数增长，并继续扩大分销渠道。管理层还表示：“相比上个季度，（中国）消费者的信心其实已经有所回升了。我们依然持乐观态度，相信中国消费者的信心会继续好转。”
达能营收537.87亿元，脉动开启史上最强焕新
日前，达能一季报出炉，这也是达能大区架构调整后的第一份“成绩单”。
财报数据显示，达能2026年第一季度销售额为67.08亿欧元（约合人民币537.87亿元），同比增长2.7%，销量/组合与价格均拉动了增长。达能首席执行官盛睿安称，尽管面临充满挑战的市场，公司仍实现了2.7%的同比增长，这得益于所有品类均录得销量/产品增长。
在财报中，脉动被盛睿安形容为“优势业务平台”之一。年初至今，脉动也在品牌升级、创新等方面动作不断。3月，该品牌揭晓了“史上最强焕新”的全新版脉动，升级后的脉动据称从配方技术、味觉体验、视觉冲击等维度进行了突破性创新。同时，脉动延续了新奇特的限定口味路线，推出其首款猫薄荷风味产品，并将六只真实萌喵形象融入瓶身设计，提高包装视觉吸引力。
Oatly营收15.59亿元，大中华区业绩微降
4月29日，燕麦奶巨头Oatly公布了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。
具体来看，Oatly第一季度收入为2.283亿美元（约合人民币15.59亿元），比上年同期增长15.6%；第一季度毛利率33.4%，比上年同期增长1.9个百分点。其中，大中华区营收为2930万美元，较上年同期的3000万美元减少60万美元，降幅2.1%。
Oatly首席执行官Jean-Christophe Flatin表示：“我很高兴地宣布，今年开局稳健，我们延续了首个全年盈利增长的良好势头。第一季度的业绩体现了我们战略的严格执行。令人鼓舞的是，我们的增长策略在北美市场开始奏效，这与我们在其他市场取得的成功相一致。”
食品板锐评
综合一季报数据不难发现，国际巨头在中国的表现呈现出以下几个特点：一是整体业绩分化明显，以两乐为代表的巨头实现增长，雀巢、联合利华在华营收遭遇挑战，主要受汇率波动、渠道库存调整拖累；二是中国市场成为国际巨头的“胜负手”，其战略地位还在不断上升；三是国际巨头在中国均加码新品迭代、品牌升级、品类延伸，同时优化渠道布局。
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